东方财富证券：传化智联（002010）-动态点评：网络货运业务增长可期

传化智联(002010)【事项】4月7日，公司发布2021年1季度业绩预告。2021年1季度，预计归属上市公司股东净利润1.28亿元-1.48亿元，同比增长746%-878%；基本每股收益0.0387元/股-0.0448元/股。报告期内，归属于上市公司股东的净利润同比较大幅度增长，主要原因系：上年同期受新冠疫情的影响，公司经营业绩基数较低；今年同期经营质量提升明显，城市物流中心业务、网络货运业务和化学业务均对当期业绩增长贡献较大。2月27日，公司发布2020年度业绩快报。2020年，公司实现营业收入219.06亿元，同比增长8.02%；实现归属上市公司股东的净利润14.66亿元，同比下降8.52%，主要原因是公司智能物流业务和化工业务均受新冠疫情的影响。根据2020年度业绩快报，我们测算，2020Q4，公司实现营业收入74.49亿元，同比增长48.94%；实现归属上市公司股东的净利润8.00亿元，同比增长3.30%【评论】由于受春节假期停工的影响，每年的1季度通常是物流业务的淡季。2018-2019年，1季度公司归母净利润均小于当年2/3/4季度，其他收益项（主要包含当期确认的政府补贴