德邦证券：电子月报（台股）2023-08：电子传统旺季来临，关注需求敏感的存储、封测、消费IC

半导体上游：代工遇需求压力，封测环比改善。台积电8月营收环比增长6%，表现好于联电（环比-1%）和世界先进（-2%）。我们认为，台积电表现好于其他厂商原因在于其3nm出货的强劲增长，不过联电和世界先进表示客户有库存调整压力。联电预估客户库存调整将持续到Q4。日月光8月营收环比增长8%，其中封测、EMS两块业务均有回升。日月光表示先进封装将带动毛利率回升。半导体设计：营收陆续改善，下游复苏在即。联发科8月营收环比增加，主因智能手机、联网芯片和电源管理芯片需求改善。瑞昱8月营收环比持平，预计随着标准市场逐步开始拉货，公司第4季仍具有一定动能支撑。信骅8月营收环比上升，法人认为，下半年传统服务器库存调整修正即将结束，BMC出货量随着数据中心行业年减幅度收敛，也将迎来曙光。光学&面板：镜头新机拉货动能强劲，面板9月涨价趋缓。光学镜头厂商拉货动能逐月转好，玉晶光8月营收月增50.6%，年增27.6%，主因苹果iPhone15系列强力拉货。面板方面，工商时报表示7、8月下游厂商为了年底的旺季持续备货，推升面板厂营收表现。面板价格涨势趋缓，预期9月营收持稳。电路板：步入Q3传统旺季，营收/稼动率升温