东方财富证券：比亚迪（002594）-2020年报点评：品牌力向上带动业绩增长，静待超级混动放量

比亚迪(002594)【投资要点】事件点评：公司发布2020年年度报告，报告期内公司实现营业收入1566亿元（同比+22.6%），归属净利润42.3亿元（同比+162.3%），扣非归母净利润29.5亿元（同比+1181.5%）。其中Q4公司实现营业收入515.8亿元（同比+52.1%），归属净利润8.2亿元（同比+1952.5%），扣非归属净利润4.6亿元。公司还发布了2021年一季度业绩预告，报告期内实现归属净利润2-3亿元，同比增长77.6%-166.3%。品牌力提升，公司汽车业务收入增长显著。公司2020年汽车、手机部件及组装、二次电池及光伏业务分别实现营收839.9亿元（同比+32.8%）、600.4亿元（同比+12.5%）、120.9亿元（同比+15.1%），汽车业务发力带动公司整体营收的增长。公司2020年汽车累计销售39.5万辆（同比-3.6%），单车价格21.3万元（同比+37.7%），营收的增长主要源于高端化策略的成功实施。公司在年内推出了全新旗舰轿车汉和改款旗舰SUV唐，这两款车型在乘用车份额占比约27%，极大提高了公司20万以上价位车型占比。费用控制优化，利润率显