上海证券：扬农化工（600486）-业绩符合预期，优嘉项目提供长期增长

扬农化工(600486)公司概要公司发布2020年年报，2020年全年实现营业收入98.31亿元，同比增长12.98%；归属于母公司股东净利润12.10亿元，同比增长3.41%；其中Q4季度实现营业收入18.75亿元，同比增长14.35%；归属于母公司股东净利润1.87亿元，同比增长86.16%。公司点评杀虫剂底部企稳，除草剂迎来量价齐升公司2020年杀虫剂、除草剂销量达到1.54万吨和5.04万吨，同比增长6.57%和31.92%，实现营收29.35亿元和23.33亿元，同比增长-3.67%和40.17%。据百川盈孚统计，国内联苯菊酯、氯氰菊酯2020年均价为20.94万元/吨、8.64万元/吨，同比下降40%、28%，但由于长单较多，公司杀虫剂销售均价同比仅下跌9.61%，并且高效氯氟氰菊酯、氯氰菊酯、联苯菊酯等产品价格先后出现底部企稳回升，预计2021年均价将好于2020年；草甘膦华东区域均价2.23万元/吨，同比下滑8.23%，但环比自2020年Q1起持续提升，目前2020Q4为2.53万元/吨，目前涨至3.2万元/吨，将对除草剂板块2021年业绩提升带来较大提升。汇兑损益影响