华鑫证券：九阳股份（002242）-持续拓展新渠道，Q4明显回暖

九阳股份(002242)事件：公司2020年全年实现营业收入112.24亿元，同比增长20.02%；归属于上市公司股东净利润9.4亿元，同比增长14.07%；扣非后归属于上市公司股东净利润6.80亿元，同比下滑9.76%。单四季度公司实现营收41.41亿元，同比增长33.73%，实现归属于上市公司股东净利润2.96亿元，同比增长43.54%。四季度业绩显著改善，逐渐打开海外市场空间。单四季度公司实现营收41.41亿元，同比增长33.73%，业绩改善明显。分产品来看，2020全年食品加工机/营养煲/西式小家电/电磁炉分别实现营业收入47.55/34.79/15.32/5.46亿元，同比变化+16.1%/+27%/+32.9%/-9.5%，营养煲和西式小家电板块增速较快，电磁炉板块占比逐渐降低。分地区来看，国内业务实现收入99.46亿元，同比增长13.35%，海外业务实现收入9.34亿元，同比增长79.88%。双品牌齐头并进，新销售模式助力业绩释放。公司成立以来聚焦小家电细分赛道，以用户需求为中心导向，不断创新主流产品和刚需品类。公司2018年以自有资金收购SharkNinja51%股权，