东方财富证券：吉比特（603444）-2020年年报点评：业绩稳步提升，新游表现可期

吉比特(603444)【投资要点】2021年3月31日，公司发布2020年年报。2020年度，公司实现营收27.4亿元，同比上升26.4%；归母净利润为10.5亿元，同比上升29.3%；扣非净利润为9亿元，同比上升19.7%。其中，公司第四季度实现营收6.9亿元，同比上升12.6%，环比上升8.2%；单季度归母净利润同比大幅上升80.8%至2.5亿元，环比上升2.9%。业绩符合预期，费用投放基本平稳。报告期内，公司毛利率为86%，同比下降4.54pct；净利率为48.6%，同比下降0.57pct。费用方面，2020年度，公司的销售/管理/财务/研发费用率分别为10.9%/8.6%/1.3%/15.7%，同比变动分别为+0.54pct/+0.04pct/+2.03pct/+0.39pct。费率的变化主要系年内上线《魔渊之刃》、《不朽之旅》等多款新游，《问道手游》等存量游戏的营销推广支出增加，以及研发投入的持续加大，导致销售费用和研发费用同比分别上升32.93%和29.62%；此外，由于美元贬值，公司汇兑损失增加致使财务费用率有所提升。综合来看，公司期间费用率为36.4%（去年同期33.4