太平洋证券：三一重工（600031）-加大投入产品研发及数字化转型，全面提升公司竞争力

三一重工(600031)事件：公司公告2020年年报，全年实现收入1000.54亿，同比增长31.25%，归母净利润154.31亿，同比增长36.25%，经营活动现金流净额133.63亿，同比增长12.45%。受益工程机械行业持续高景气，全年业绩实现高增长：公司全年实现收入1000.54亿，同比增长31.25%，归母净利润154.31亿，同比增长36.25%，业绩增长主要是受益于国内工程机械行业的高景气，挖掘机等产品销售大幅增长，并且考虑到研发投入大幅增加，公司业绩表现强劲。公司整体毛利率为30.30%，同比下降2.96pct，部分受运输费用核算进营业成本，以及销售佣金在货款中扣除等因素影响；期间费用为12.80%，同比下降1.84pct，其中销售费用率下降1.87pct，管理费用率下降0.51pct，显示出公司良好的费用控制能力；净利润率为15.42%，同比上升0.61pct，盈利能力继续提升。此外，公司经营活动现金流净额为133.63亿，其中收购汽车金融后开展融资租赁业务影响现金流约50亿左右，还原这部分影响经营性金流净额大幅增长。持续加大研发投入，提升公司产品竞争力：公司核心产品