山西证券：海天味业（603288）-年报点评：完成全年目标，盈利能力稳步提升

海天味业(603288)晚间披露年报，公司2020年营业收入227.92亿元，同比增长15.13%；净利润64.03亿元，同比增长19.61%。基本每股收益1.98元。事件点评业绩符合预期，公司稳健增长。公司2020年实现营业收入227.92亿元，同比增长15.13%；归母净利润64.03亿元，同比增长19.61%。其中单Q4实现营收57.06亿元，同比+14.75%；归母净利润18.31亿元，同比+20.65%。具体来看：1）分产品来看，公司的酱油、蚝油、酱三大核心品类均保持了稳定的发展。其中酱油实现营收130.43亿，同比增长12.17%，收入与销量保持同步增长；蚝油实现营收41.13亿，同比增长17.86%，蚝油继续保持较快增长势头；酱料实现营收25.24亿，同比增长10.16%，酱类实现了恢复性增长。2）分区域来看，公司持续推进渠道深耕及网络裂变，实现各区域营收的稳定增长，中西部市场继续加快发展，增速保持领先，2020年东部/南部/中部/北部/西部营收增速分别为14.68%、3.67%、24.37%、13.49%、26.39%、15.29%。截止2020年末，经销商数量为705