天风证券：汽车年报及一季报综述：板块复苏初显，关注乘用车、电驱动及一体化压铸成长性

伴随不确定性因素扰动板块自年初整体回调，下半年有望复苏。汽车板块自去年四季度冲高后，自年初回调，21年至今行业一直受缺芯、上游原材料涨价以及疫情反复等不确定因素的扰动一路跌跌撞撞。随着上海、吉林等地疫情得到控制，汽车产业链企业陆续复工复产，供应链压力减弱，板块自4月末初现回升态势。我们认为，短期内板块仍将受到疫情及原材料价格上涨因素的扰动，但下半年有望回升，行业表现值得期待，当前估值重回合理区间性价比较高，具有较高投资价值。乘用车板块受益于销量提升+控费双驱动，营收及利润表现突出，商用车营收主要受销量拖累。在缺芯及上游原材料上涨大环境下，2021年至今乘用车产销量整体维持稳定增长趋势，2021年乘用车产/销量2139.71/2146.84万辆，同比+7.32%/+6.62%，22Q1销量达554万辆，同比+9.26%。我们认为，在缺芯背景下，乘用车产品结构持续优化，竞争力不断提升。22Q1长安、广汽、长城、比亚迪营收及利润增速超预期，长安营收/增速345.76亿元/+7.96%，归母净利润/增速45.36亿元/+431.45%；广汽营收/增速232.68亿元/+45.21%，归母净利润