东吴证券：华鲁恒升（600426）-2020年报点评：2020Q4业绩环比大增，荆州开辟新格局

华鲁恒升(600426)事件公司发布年报，2020年营业收入为131.15亿元，同比下降7.58%；归母净利润约为17.98亿元，同比下降26.69%；经营性现金流净额为29.95亿元，同比下降19.84%；其中，2020Q4归母净利润5.08亿元，同比下降6.07%，环比增加31.39%；2020年度利润分配预案为每股派发现金红利0.30元（含税），每股派送红股0.30股。投资要点2020Q4受益于化工原料涨价，单季度业绩环比大幅改善：2020年疫情影响需求叠加油价低位带动商品价格走低，全年业绩出现同比下滑；四季度大宗商品价格普涨，公司的有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品、多元醇产品板块的销售均价环比分别上涨20.26%、14.16%、27.48%和19.98%，价格提升带动四季度业绩环比提升31.39%。荆州基地开辟公司发展新格局：湖北存量煤化工项目少，碳中和背景下煤炭等稀缺指标利好具备一体化、综合利用能力的企业，为公司项目运作进一步提供护城河。2021/1/15公司公告了荆州基地的投资概况，主要分为气体动力平台项目、合成气综合利用项目两个项目，投资额分别为59.24亿元和56.