山西证券：恒顺醋业（600305）-调味品业务稳健增长，完成年初目标

恒顺醋业(600305)事件描述公司晚间披露年报，公司2020年营业收入20.14亿元，同比增长9.94%；净利润3.15亿元，同比下降3.01%。每股收益0.31元。事件点评Q4环比加速增长，完成全年目标。2020年公司实现营业收入20.14亿元，同比+9.94%；归母净利润3.15亿元，同比下降3.01%，扣非后归母净利润为2.85亿元，同比+12.20%。单Q4实现营业总收入5.68亿元，同比增长15.27%，归母净利润为0.84亿元，同比增加17.62%，扣非后归母净利润为0.79亿元，同比+11.90%，环比加速增长。1）分产品来看，调味品实现收入19.39亿元，同比增长12.76%，公司完成了2020年度“调味品收入同比+12%，扣非净利润同比+12%”的目标。其中2020年食醋实现收入13.42亿元，同比+8.92%；料酒实现收入3.15亿元，同比+28.57%。2）分区域来看，公司建立8大战区，加强战区统筹管理，重点开发外围区域，外围市场增速加快，公司2020年华东/华南/华中/西部/华北地区营业收入增速分别同比+8.46%/+25.78%/+19.09%/+7.79%