华西证券：三一重工（600031）-龙头地位稳固，业绩符合预期

三一重工(600031)事件概述公司发布2020年年报，实现营业收入993.42亿元，同比增长31.29%；实现归母净利润154.31亿元，同比增长36.25%。分析判断:营收&业绩双增，盈利能力略有提升受益于工程机械更新换代需求的增长、机器替人需求的提升及基建景气度持续，公司全年实现营业收入993.42亿元，同比增长31.29%；实现归母净利润154.31亿元，同比增长36.25%。分产品来看，公司挖掘机营收375.28亿元，同比增长35.85%，营收占比同比提升约1个百分点至35.70%；混凝土机械营收270.52亿元，同比提升16.60%，营收占比同比减少3.62个百分点至27.04%；起重机械营收194.09亿元，同比提升38.84%，营收占比增加0.93个百分点至19.40%。盈利能力方面，公司毛利率有所下降，净利率略有提升。2020年公司毛利率为29.82%，同比减少2.87个百分点。分产品来看，公司挖掘机/混凝土机械/起重机械毛利率分别为44.63%/20.79%/43.60%，分别同比下降3.97/2.52/2.59个百分点。全年公司净利率则同比提升0.78个百分点至1