山西证券：宇通客车（600066）-海外布局持续拓展，分红比例显著提升

宇通客车(600066)事件描述：公司发布2020年年报，2020年，公司实现营业收入217.05亿元，同比-28.82%，归母净利润5.16亿元，同比-73.43%；2020Q4，公司实现营业收入80.91亿元，同比-15.92%，归母净利润3.60亿元，同比-41.56%。事件点评全年业绩下滑，单季度营收逐步改善。一是近几年国内高铁及私家车普及程度提升，叠加新能源客车提前消费，客车需求总量下降，行业竞争加剧，二是2020新冠肺炎疫情爆发，导致公共出行需求和旅游客运需求下滑，加大客车行业下行压力，公司作为国内大中型客车龙头，业绩整体承压。2020年，公司营收、归母净利润同比分别下降28.82%、73.43%，同比降幅分别较上年同期扩大24.83pct、57.74pct，毛利率17.48%，同比-6.87pct。2020Q4，国内防疫情控形势整体好转，客车需求逐步恢复，公司业绩环比改善，公司营业收入、归母净利润环比分别增长34.78%、284.61%。2020Q1、Q2、Q3、Q4，公司营收同比分别为-41.97%、-37.40%、-28.19%、-15.90%，归母净利润同比分别为-