财通证券：杰克股份（603337）-智能浪潮来临行业空间扩容，公司迈向解决方案供应商

杰克股份(603337)市场空间扩容。缝中设备方面，当前缝中设备市场空间至少191-265亿元，未来以缝制单元为代表的智能缝纫机有望给行业带来275-310亿元的增量空间。缝前缝后设备方面，裁床、铺布机、吊挂等智能缝前缝后设备可大幅提高生产效率，增加材料利用率和剪裁的精准度，节约生产成本，2019年国内进口缝前缝后设备44亿元，与2015年相比增长123%，复合增速22%，高端设备需求旺盛。行业拐点已至。出口方面，受疫情影响，2020H1工业缝纫机出口量下滑26.4%，下半年海外刚需回补，全年工业缝纫机出口量同比增0.35%，复苏强劲。内需方面，工业缝纫机呈现两至三年短周期转换特征，上一轮行业复苏从2016年下半年开始，历经两年多恢复性中高速增长后，于2018年四季度步入产销放缓的调整期，预计2021年行业将重新步入恢复性增长周期，预计2020-2022年国内工缝产量分别为680、775和800万台。行业洗牌加速，公司竞争优势显著，市占率望快速提升。国内工业缝纫机行业集中度不断提升，2015-2018年CR10从40%提高至50%，疫情将进一步加速行业洗牌，龙头市占率望进一步提升。20