浙商证券：2022年医药CXO底层逻辑变化：用什么逻辑买CXO？

投资建议推荐：药明康德：潜在增速最快的CXO龙头，业绩有望持续超预期；凯莱英：订单产能共振进入加速期的CDMO公司，业绩超预期可期；方达控股：潜在弹性最大的CRO平台型公司，布局有望超预期；泰格医药：国际化元年的临床CRO龙头，新阶段布局超预期；康龙化成：差异化布局的平台型CXO龙头，新业务布局加速推进；博腾股份：盈利能力持续提升的CDMO，CGT布局催化；药石科技：产品型基因的潜在CXO龙头，产能拓展有望超预期；美迪西：中国市场红利驱动的平台型CRO，业绩高增长持续超预期；昭衍新药：中国市场红利驱动的安评CRO，高增长持续性超预期；九洲药业：大客户策略持续兑现的CMO公司，高增长持续；维亚生物：利基市场加速平台拓展的CRO，投资弹性有望超预期；普洛药业：一体化拓展加速的CMO公司，业绩增长存在超预期潜力。风险提示1、业务整合失败的风险；2、双边贸易摩擦的风险；3、战略布局节奏的风险；