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东兴证券:广汽集团(601238)-自主业务持续高研发投入,日系贡献稳定收益.pdf |
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广汽集团(601238)事件:公司发布2020年报:2020年实现营收631.57亿元,增长5.78%,实现归母净利润59.66亿元,下降9.85%。点评如下:广汽集团重视研发创新,持续高研发投入:2020年广汽集团研发投入(资本化+费用化)合计51.25亿元,高于2019年的50.4亿元,支撑广汽自主板块长足发展。高研发投入使得广汽自主板块在燃油车、新能源汽车核心技术上均具行业领先水平,如全新GPMA模块化架构、钜浪动力系统、高效率燃油发动机及混动专用发动机、第二代纯电平台GEP2.0等。2021年公司将发布较多新车型,燃油车包括轿车Empow55(针对10—15万元市场),传祺GA4中期改款,GS4中期改款,传祺GS8全新换代。新能源车包括全新AionY、AionS的中期改款等。自主板块2021-2022有望明显改善。广汽集团持续优化组织机制,提升一体化经营效率。广汽自主形成了以广汽研究院统筹研发,广汽乘用车和广汽埃安负责燃油车、新能源的生产销售的组织体系。为了进一步提升自主板块经营效率,2020年公司成立自主品牌经管会作为自主板块的经营决策机构,建立一体化经营决策机制。全面实施车
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