开源证券：非银金融行业周报：寿险一季报超预期，香港交易所受益于ADT改善

周观点：寿险一季报超预期，香港交易所受益于ADT改善 五一假期期间(本周四和周五)恒生指数上涨4.01%，非银H股表现较好，中国平安+10.01%、中国太保+7.75%、中国人寿+7.68%、香港交易所+6.84%、国联证券+3.85%、中国财险-3.28%。4月30日政治局会议政策端表述“坚持乘势而上，避免前紧后松”，对房地产政策表述积极，10年期国债收益率呈现底部回升趋势，资产端催化下，首推业务和政策两端向好的寿险板块。近两周港股资金面持续改善，本周现货ADT升至1315亿港元，较2024Q1提升32%，互联互通持续加码，推荐受益于ADT改善的香港交易所。多元金融标的看好拉卡拉和江苏金租。 保险：一季报负债端延续高质量增长，长端利率底部反弹带来资产端催化（1）2024Q1上市险企NBV增速整体超预期：人保寿险+82%、新华保险+51%、中国太保+31%(非可比口径)、中国人寿+26.3%、中国平安+21%。新单保费期交占比明显提升，产品预定利率下调+报行合一降本增效+期限结构优化推动margin明显改善。险企净利润主要受投资收益扰动，在同比债强股弱的影响下，上市险企净利润整体符合我