华安证券：卫星石化（002648）-新建PDH项目强化C3产业链，能耗优势明显

卫星石化(002648)事件描述：3月19日，卫星石化发布公告，公司拟与独山港区管委会、液空中国签署《新材料新能源一体化项目合作框架协议》。公司拟投资102亿元，在独山港区管委会区域内新建年产80万吨PDH、80万吨丁辛醇、12万吨新戊二醇及配套装置。一体化项目计划2021年11月前开工建设，2024年6月前投产。新建项目进一步壮大公司C3产业链布局独山港区管委会位于浙江省嘉兴市平湖市。公司嘉兴基地现有90万吨/年PDH，待新建项目80万吨/年PDH建成后，公司将形成170万吨/年PDH装置规模。根据公司历史公告，到2021年底公司C3产业链下游将配套有75万吨/年聚丙烯、66万吨/年丙烯酸及75万吨/年丙烯酸酯、47万吨/年双氧水及15万吨/年SAP等。本次新建项目新增80万吨/年丁辛醇可以作为丙烯酸酯的原料，12万吨/年新戊二醇可以用于生产粉末涂料用聚酯树脂、卷钢用饱和聚酯树脂等多种聚酯树脂。按照最新市场价格，丙烯酸丁酯17800元/吨、新戊二醇16200元/吨，项目将为公司带来160多亿元收入。新建项目有望从上到下壮大公司C3产业链。在碳中和背景下，PDH更具有竞争力从不同烯烃路