首创证券：明阳智能（601615）-公司深度报告：海上风电方兴未艾，公司优势厚积薄发

明阳智能(601615)大容量、半直驱双擎驱动，引领我国海上风电发展。十五年以来公司坚持大容量战略和半直驱技术路线，长期开展海上风电专用技术攻关，仅用五年时间便在诸多整机厂商中脱颖而出。公司已具备因地制宜、品类齐全的超紧凑半直驱产品序列，近期发布的6.25MW陆上机型和11MW海上机型持续领跑行业。截至2019年公司在我国陆上风电和海上风电两个细分市场的大容量机组新增装机和累计装机上双双排名第一，海上风电市场份额仅用三年时间就完成0到20%的跃变并仍处在上升期。根据业绩预告，2020年公司实现归母净利润为11.8亿元到13.8亿元，同比增长65.60%到93.67%；归母扣非净利润增长71.93%到100.32%。碳中和愿景下海上风电产业迎来爆发期。2020年我国宣布“2030年碳达峰、2060年碳中和”的宏伟目标，欧盟、美国、日本等世界主要经济体也陆续发布后疫情时代的绿色纾困计划，全世界新能源行业发展将进入黄金十年。我国陆上风电起步早、基础好，但由于消纳、环保、土地等因素预计未来增长趋缓。我国海上风电资源消纳条件好、开发潜力大，有望接力陆上风电成为实现碳达峰目标的重要抓手。单机容量提