万和证券：景嘉微（300474）-军工民用市场双向布局，业绩进入加速释放期

景嘉微(300474)投资要点事件描述：公司公布2020年业绩快报及2021年一季度预告：2020年，公司实现营业总收入6.54亿元，同比增长23.17%，实现归母净利润2.08亿元，同比增长18.23%，EPS为0.69元，同比增长18.97%。预计2021Q1，实现营业收入2.00亿元-2.15亿元，同比增长69.44%-82.15%，实现归母净利润0.44亿-0.50亿元，同比增长72.75%-96.30%。公司是国产图形显控与GPU芯片龙头，业务进入快速成长期。2020年及2021年Q1业绩变化显现出业绩增速加快的态势，主要原因是图形显控和GPU芯片领域产品销售增长。公司2021Q1营业收入实现了约70%以上的增长，为剔除2020Q1新冠疫情的影响，我们比较了2019Q1同期数据，营业收入依然取得复合50%以上的增速，由此可以看出公司主业景气度不断提升。我们认为公司成长主要受益于两方面：一是军用信息化需求持续增长，二是信创战略带来通用市场快速拓展。公司军品业务受益解放军信息化高景气周期，未来成长有保障。公司图形显控业务主要为军机显控产品，小型雷达主要包括空中防撞雷达和主动防护雷