东方财富证券：长春高新（000661）-2020年报点评：金赛药业维持高增长，内生动力强劲

长春高新(000661)【投资要点】净利润高速增长，内生增长稳健。2021年3月12日，公司发布年报。2020年度实现营收85.8亿元，同比上升16.3%；归母净利润同比大幅上升71.6%至30.5亿元；扣非净利润为29.5亿元，同比上升66.3%。公司Q4实现营收21.8亿元，同比上升12.8%；单季度归母净利润同比大幅上升47.2%至7.9亿元。营收增速略低于预期，归母净利润超预期，主要系收购金赛药业少数股东并表所致。业绩实现增速亮眼，内生增长较为稳健。年度公司经营性现金流净额11.1亿元，同比下降42.6%，主要由于房地产公司支付购地款增加所致。报告期末公司资产负债率为26.8%，资本结构较为稳健。毛利率、净利率双升，费控效果显著。报告期内，公司毛利率为86.7%，同比上升1.5pct；净利率为38.6%，同比上升6.71pct；费用方面，2020Q4公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为29.2%/6.8%/-0.9%/7.3%；2020年度公司销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别为30.1%/5.6%/-0.8%/5.5%，YOY分别为-4.1