东方财富证券：TCL科技（000100）-2020年报点评：面板价格持续上涨，公司业绩表现亮眼

TCL科技(000100)【投资要点】2021年03月11日，公司发布2020年报。公司全年实现营收766.77亿元，同比增长2.33%；实现归母净利润43.88亿元，同比增长67.63%；扣非后净利润为29.33亿元，同比大幅上升1147.56%。利润端表现超出我们此前预期。受益于面板价格的持续攀升，公司业绩加速增长。本轮面板价格上涨已经持续了近10个月，公司作为全球面板龙头厂商，受益最为明显，业绩表现逐季攀升，公司单四季度实现营业收入279.97亿元，同比增长73.11%，环比提升44.21%；实现净利润30.03亿元，同比增长1663.45%，环比增长202.59%，创历史新高。各项财务数据稳步提升。2020年公司毛利率及净利率分别为13.61%及6.61%，呈现出逐季提升的态势；三项费用率合计为7.31%，相比去年同期下降了0.68pct；全年投入研发费用共计44.03亿元，同比增长29.61%。从营运能力来看，全年存货周转率为9.13次，相比去年同期的5.19次，有较大幅度的提升；应收账款周转天数为50.99天，相比去年69.37天，账期明显缩短。全球面板紧缺，公司产能提升进