华金证券：天虹股份（002419）-全年可比营收正增长，客流复苏推动利润改善

天虹股份(002419)事件公司披露2020年年度报告，全年实现营收118.00亿元/-39.15%（可比口径+5.2%），归母净利2.53亿元/-70.51%，基本每股收益约0.21元，拟每10股派现金红利2.1元（含税）。其中Q4公司实现营收29.48亿元/-44.55%（可比口径+7.6%），归母净利1.26亿元/-39.21%。投资要点疫情影响逐步消退，客流复苏推动利润改善：营收端，2020年线下客流及消费受疫情影响，随着国内疫情逐步可控，公司Q1、Q2、Q3、Q4可比口径营收分别变化-0.06%、+9.09%、+4.78%、+7.64%，线下消费复苏推动公司营收逐季回暖。净利端，公司继续以偏向可选消费的购物中心及百货渠道为核心，购百渠道受疫情影响较为明显，2020年购百渠道可比门店利润总额下降约55%。公司积极应对疫情影响，促进应季应节消费，随着线下客流复苏，Q4购百可比门店利润总额降幅收窄至22%。渠道方面，2020年疫情后，公司延续外延式扩张的发展策略，疫情逐步受控后持续门店扩张。全年渠道数量净增加43家/14.7%至413家。分业态看，购百行业继续为公司支柱，2020年