新时代证券：埃斯顿公司跟踪：行业高景气下，埃斯顿开启“中国加速度”

埃斯顿(002747)2020年预计盈利1.22-1.55亿元，同比增长96%-149%内生：通用自动化需求持续旺盛，公司依靠自主技术、成本和定制优势抢占“通用+细分”多个市场，工业机器人及运控解决方案业务在2020年三、四季度大幅增长；外延：公司协同德国Cloos在焊接领域收入、订单快速增长，业绩并表增厚公司收入利润。另外政策加大扶持，2021年政府工作报告中将制造业企业研发费用加计扣除比例从75%提高到100%，预计21年增厚公司净利润在1000万元左右，占比2020年利润9%。国产机器人龙头，有望成长为中国“发那科”公司自研+并购掌握机器人核心运控、伺服、机器视觉等技术，向下拓展本体和集成，打造全产业链技术服务优势，是国内机器人龙头，有望成为中国“发那科”。公司正复制发那科当年市占率提升之路，同时抢占国内+外资份额，运控解决方案+机器人+CLOOS三大业务持续高增长。通用自动化持续高景气，公司市占率加速提升市场端：“3-4年产品更新驱动设备更新周期”、“10年设备投资朱格拉周期”、“制造业智能化自动化升级趋势”三重逻辑共振，通用自动化持续景气，3C电子、光伏、锂电、食饮等下游机器