万联证券：飞亚达（000026）-年报点评报告：业绩如期高增，腕表龙头厚积薄发

飞亚达(000026)事件:2021年3月9日，公司发布2020年年度报告，报告期内公司实现营业总收入42.43亿元（YoY+14.56%），实现归母净利润2.94亿元（YoY+36.22%），拆分Q4来看，实现营业总收入约13亿元（YoY+34.68%），归母净利润0.8亿元（YoY+113.37%），基本符合我们的预期。此外，公司拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税）。投资要点:疫情下消费回流风吹，亨吉利提质增效势起。2020年公司名表零售服务实现营业收入30.01亿元（YoY+27.54%）,毛利率为26.74%，同比提升2.3pcts。亨吉利子公司全年净利率达6.1%，同比上涨1.9pct,2020H2净利率达6.96%，同比上涨3.4pcts。疫情下名表消费大量回流，而亨吉利依托近年在门店运营、终端服务能力、品牌结构等方面的提质增效举措牢牢把握住此次机会快速增长，并依托自身在数字化运营体系的优势不断加强与顾客之间的沟通，提高潜客成交率与老客复购率。自有品牌韧性十足，21年复苏可期。2020年自有品牌业务实现营业收入9.7亿元（YoY-12.66%）,毛利率为71.14%