五矿证券：有色金属脉动跟踪：再通胀预期升温，金属价格普遍走强

报告要点 主要金属品种观点更新： 黄金：再通胀预期升温，金价反弹。 铜：特朗普关税预期摇摆带来铜价反弹。 铝：氧化铝价格回调，利润向电解铝端转移，铝价中枢长期抬升。 铅锌：铅锌价格震荡，矿锭矛盾延续，加工费持续低位。 锡：国内外小幅累库，锡价震荡回升。 镍：印尼政策消息扰动，镍价偏强震荡。 钨：钨矿价格小幅探升，供需博弈形势胶着。 锑：海外价格继续上涨，内盘持稳。 钼：年初钢招需求稳定，钼价平稳运行。 稀土：四重因素看好稀土产业链价值回归。 钛：钛材跟随海绵钛涨价调整，需求形势小幅转变。 金属价格涨跌： 贵金属周度涨跌幅：COMEX黄金（2.8%），COMEX银（3.4%），LME铂（2.2%），LME钯（2.3%） 工业金属周度涨跌幅：LME铜（2.0%），LME铝（4.4%），LME铅（-0.8%），LME锌（2.9%），LME镍（2.6%），LME锡（-0.4%） 战略小金属周度涨跌幅：碳酸锂（1.2%），钨精矿（0.7%），钴（-6%），锑（1%），氧化镨钕（1.9%），氧化铈（1.8%），氧化铽（3.8%），氧化镝（1.3%） 风险提示：1、下游需求不及预期； 2、产品价格波