华安证券：中控技术（688777）-工业软件系列报告（六）：内外并举、上顶下沉，开启无边界扩张

中控技术(688777)聚焦中控三大溢价，提升公司投资价值中控技术是二级市场独一无二的兼具工业软件、国产替代、智能制造和科技创新属性的优质标的，拥有三大溢价，具备中长期投资价值。一是确定性溢价：产品竞争力领先的确定性，所在行业国产替代进程的确定性，客户即股东带来下游市场核心客户的确定性。二是稀缺性溢价：行业护城河深，公司是绝对龙头，A股市场独一家；发展工业软件和高端仪表，践行产业链一体化策略，国内市场独一家；进军海外市场，开拓化工园区后服务市场，行业领域独一家。三是高景气溢价：下游石化、化工行业景气上行，智能制造和工业互联网景气上行，2030碳达峰指标激发升级改造和填充产能景气上行。五大成长路径清晰，无边界扩张潜力大1）国内智能制造业务增长依然强劲：以DCS为核心的业务市场规模或超100亿，公司自身实力超强、国产替代指引明确、下游化工行业景气度高、2030碳达峰目标激发流程行业升级改造和产能扩充，以上四点支撑中控DCS国内市占率未来5年有望从30%提升到接近50%，营收达到50亿元，为战略转型筑牢基础。2）海外扩张瞄准新兴市场把握较大：争夺中东和东南亚新兴市场，非巨头占据的24亿美元市