开源证券：化工行业周报：2025年8月PPI环比持平，环氧氯丙烷供给偏紧，价格上行

本周行业观点1：2025年8月PPI环比持平，本轮PPI同比增速拐点或确认2025年8月PPI环比持平，本轮PPI同比增速拐点或确认。根据国家统计局数据，2025年8月国内PPI同比同比-2.9%，前值-3.6%；环比0%，前值-0.2%，年内PPI首次环比脱离负值。7月1日中央财经委会议召开后，“反内卷”政策推动煤炭、钢材、光伏、锂电产业链等相关行业的价格显著回升；7月30日中共中央政治局会议指出要纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化，依法依规治理企业无序竞争，推进重点行业产能治理，规范地方招商引资行为，持续利好相关行业供给过剩情况改善；叠加2024年同期对比基数走低，2025年8月PPI同比跌幅降低0.7pcts，PPI同比增速拐点初现。我们认为，未来伴随“反内卷”政策持续发酵，国内化工行业作为上游行业或将快速响应落后产能出清及优化市场竞争秩序等政策，先行扭转供求失衡格局，行业内企业盈利能力或将逐步修复。 本周行业观点2：环氧氯丙烷供给偏紧，价格上行 据百川盈孚数据，截止到9月11日，环氧氯丙烷市场均价为13000元/吨，较上周（9月4日）市场均价上涨800元/吨，