山西证券：上汽集团（600104）-上汽通用增长稳定，静待上汽大众逐步回暖

上汽集团(600104)点评月产销同比持续增长，同比增幅略有下降。2021年1月，公司汽车产销比为0.94倍（前值1.12倍），汽车当月产销量分别为43.04万辆和40.31万辆，产量环比-35.22%，销量环比-46.01%，同比分别+2.73%、+0.72%，分别较上月-5.89pct、-6.30pct，销量持续8个月同比正增长，且同比增速较为稳定。全年累计产销量产销比为0.94倍（前值1.02倍），累计汽车产销量分别为43.04万辆和40.31万辆，同比分别+2.73%和+0.72%，分别较上月+79.00+13.91pct和+10.94pct，1月上汽整体销量同比仍维持正增长，但考虑到去年过年假期以及疫情影响，整体表现一般。上汽大通、上汽通用与五菱表现较好，上汽大众表现不佳。子品牌来看，2021年1月，上汽大众销售86100辆，同比-23.81%；上汽通用销售130077辆，同比+3.68%；上汽乘用车销售57250辆，同比-4.62%；上汽大通销售16803辆，同比+46.02%；上汽通用五菱销售93262辆，同比+19.20%。英朗、五菱宏光、五菱宏光MINIEV、别克GL