国联证券：招商蛇口（001979）-销售降幅收窄，回购提振信心

招商蛇口(001979) 投资要点 10月30日，公司发布2024年第三季度报告：2024年前三季度实现营业收入780.09亿元，同比+2.88%；实现归母净利润26.01亿元，同比-31.00%。 营收稳健，毛利率承压 2024年前三季度，公司实现营业收入780.09亿元，同比+2.88%；毛利率为9.95%同比-8.3pct；归母净利润为26.01亿元，同比-31.00%。三季度单季度实现营业收入267.37亿元，同比+9.64%；毛利率为6.05%，同比-16.4pct；归母净利润为11.83亿元，同比-26.78%。公司归母净利润下滑，主要因为项目结转毛利率同比下降。我们认为，随着低毛利项目陆续结转完毕，公司盈利能力将逐步得到修复。 销售降幅收窄，拿地聚焦核心城市 公司销售稳居行业前列，根据中指院数据，2024年前三季度公司实现销售金额1451.4亿元，同比-35.9%，实现销售面积638.0万平方米，同比-30.5%，降幅较上半年均有所收窄。公司保持以销定投，三季度共拿地7宗，主要集中在上海等核心城市，规划建筑面积共59.84万平方米。2024年前三季度公司权益拿地金额为16