中泰证券：中航重机（600765）-业绩稳定增长，产能优化及一体化降本成效可期

中航重机(600765) 投资要点 事件：3月14日公司发布2023年年报，公司2023年实现营收105.77亿元，同比增长0.07%；实现归母净利润13.29亿元，同比增长10.70%；实现扣非归母净利润12.89亿元，同比增长8.81%。公司2023Q4实现营收26.09亿元，同比减少8.49%；实现归母净利润3.01亿元，同比增长5.80%。 同口径下收入同增13%，产品/产能结构优化助盈利能力提升。1）收入端，2023年实现营收105.77亿元，同比增长0.07%，剔除中航卓越出表、增值税政策变化影响及税收政策变化影响，公司2023年营收同期可比口径增长12.77%。主营业务看，①锻铸行业实现营业收入83.61亿元，同比减少1.34%。其中锻铸造产品实现收入82.64亿元（yoy-2.01%）、锻造材料销售收入0.97亿元（yoy+137.43%）。②液压环控行业实现营业收入19.88亿元，同比增长3.01%。其中，散热器实现收入14.65亿元，同比增长10.07%；液压产品实现收入5.13亿元，同比下降12.95%。2）利润及盈利能力端，2023年实现归母净利润13.29亿元