中国银河：银行业行业点评报告：信贷投放均衡化，企业贷款结构偏优

核心观点： 事件：央行公布了2024年3月金融数据。 社融增量环比回升，存量增速继续收窄：3月新增社融4.87万亿元，同比少增5142亿元，预计受到去年同期高基数影响，但增量高于2021年和2022年同期且较2月环比有所回升。截至3月末，社融存量390.32万亿元，同比增长8.72%，增速较2月末进一步收窄。 信贷保持合理增长，政府债发行节奏滞后：3月，新增人民币贷款3.29万亿元，同比少增6561亿元，但总体保持较高的增量，与央行引导信贷合理增长、均衡投放的导向相一致；新增政府债券4642亿元，同比少增1373亿元，政府债发行节奏相对偏慢；新增企业债融资4608亿元，同比多增1251亿元；新增非金融企业境内股票融资227亿元，同比少增387亿元；新增表外融资3768亿元，同比多增1846亿元。其中，新增未贴现的银行承兑汇票3552亿元，同比多增1760亿元。 居民贷款投放偏弱，企业贷款结构较优：截至3月末，金融机构人民币贷款余额247.05万亿元，同比增长9.6%，增速低于2月末；3月单月，金融机构新增人民币贷款3.09万亿元，同比少增8000亿元。分部门来看，居民部门短期贷款和中长