国海证券：百润股份（002568）-2023年业绩预告点评：业绩表现亮眼，2024年开门红可期

百润股份(002568)事件:2024年1月26日，公司发布业绩预告，预计2023年归母净利润为7.56-8.60亿元，同比+45%~65%；扣非归母净利润7.30-8.27亿元，同比+50%-70%。投资要点:Q4业绩面临高基数压力，业绩预告下限低于市场预期。根据业绩预告，公司Q4归母净利润0.91-1.95亿元，同比-58.1%~-9.9%。公司四季度归母净利润出现下滑主要由于2022年Q4业绩基数较高（2022Q4收入增长39.5%，归母净利润增长110.1%）。2022年9月强爽在社交媒体上强势出圈，导致出现断货现象，渠道和终端网点快速补库存，并且网点数量快速扩张，导致2022年Q4基数较高。我们认为剔除补库存和渠道扩张的因素后，强爽长期仍将保持良性增长态势。强爽开启春节营销攻势，2024年增长看点多：春节旺季临近，公司对强爽加大品牌传播力度，具体包括：1）推出强爽年度限定龙罐，提升终端陈列氛围感。腊月初八到正月初八期间，每天抽送1根金条，连续31天；2）邀请黄渤担任强爽品牌大使，推出春节专属VCR；3）加大户外广告投入，覆盖全国33个城市，37个热门高铁站，预计辐射春运客流量