安信证券：涪陵榨菜（002507）-2023年动能充足，期待反转

涪陵榨菜(002507)事件：公司公布2022年业绩快报。2022年实现营收25.48亿元，同比+1.18%；归母净利8.99亿元，同比+21.14%；扣非归母净利8.18亿元，同比+17.76%。其中22Q4实现营收5.02亿元，同比-10.81%；归母净利2.02亿元，同比-15.11%；扣非归母净利1.80亿元，同比-13.55%。提价+疫情停产导致22Q4营收同比下滑2022年公司营收同比+1.18%，我们预计提价幅度约14%，销量同比下降约10%，22Q4公司营收同比-10.81%，下滑主要系2021年提价幅度较大（约14%），疫情后消费力恢复缓慢，且22Q2疫情下公司销售费用投入有限，综合导致提价消化进程较慢。同时11月21日公司公告，重庆疫情导致涪陵基地停产，产能占比约60%，对公司出货造成较大负面影响，12月放开回补后或抵消部分损失。针对阶段性销售疲软，公司1）推出2元60g小包装产品，卡位低端价格带，同时将主力产品70g含量扩大至80g，加量不加价，性价比提升，有望留存部分原有客户；2）推出下饭酱、萝卜鱼调料等新品，主要布局线上渠道，大力进行推广，我们预计新品类的拓展