天风证券：公用事业行业深度研究：中小型电机行业结构升级，节能电机+核电电机需求有望爆发

中小型电机行业结构升级，节能电机+核电电机需求放量2020年中国中小型电机市场规模达656.6亿元（CAGR5=1.04%），产业结构持续升级，主要产品逐步从普通电机向专用/特种电机过渡。站在目前的时间节点，我们推荐中小型电机行业的三个细分赛道：节能高效电机：作为工业设备的“心脏”，电机是用电大户，2020年中小型电机用电量占工业用电量的60%以上。“双碳”背景下，高能耗行业低碳转型，倒逼电机更新换代。两部门联合制定“2023年产量达1.7亿千瓦”的高效节能电机行业目标，我们由此测算2023年中国高效节能电机市场规模有望突破450亿元。三代核电电机：2021年政府文件首次提出“积极”发展核电，中国核电有望在“十四五”期间迎来密集建设期，我们预计2021-2025年中国年均核准6-8台自主三代核电机组，带动核电电机每年新增约1亿元需求。高温气冷堆主氦风机：高温气冷堆热效率领先，制氢成本接近化石能源制氢和焦炉煤气提氢，商用前景广阔。主氦风机作为高温气冷堆的核心动力设备，120万千瓦机组对应主氦风机价值量高达5.5亿元。伴随2021年9月石岛湾项目首次临界，高温气冷堆规模商用有望启动，主氦风