安信证券：电新行业周报（2023年第7期）：电池价格松动有望刺激2023年储能需求向上

本周观点：电池价格松动有望刺激2023年储能需求向上2023年以来锂电上游原材料价格加速下跌。在高锂价的刺激下，海内外碳酸锂产能在过去两年中快速扩张，目前锂电上游原材料供需状况已较此前大为缓解。尤其是在国内新能源汽车补贴退坡以及春节前置因素的影响下，2022年底以来上游碳酸锂价格呈加速下跌趋势，2023年2月底电池级碳酸锂价格已降至40万元/吨以下，较2022年11月的高点回落接近30%。上游原材料价格回落带动电芯价格明显松动。一方面，原材料价格的回落使得电芯厂商的成本压力明显缓解，另一方面，近两年新老锂电厂商的大幅扩产使得行业竞争整体趋于激烈，根据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会的统计，2023年2月底储能电芯的均价已降至0.9-0.95元/Wh，较月初1.05元/Wh的价格水平明显回落。考虑到近期部分头部电池厂商正通过锂矿返利等形式向下游客户积极让利，我们认为后续储能/动力电池价格仍有较大下探空间。成本下降有望刺激储能需求进一步爆发，产业链利润向中下游转移。受装机成本上涨的影响，2021-2022年海内外大型储能项目延期现象较为普遍，根据美国清洁能源协会ACP统计，截至202