首创证券：医药行业周报：胰岛素国采落地，正式开始国产逐步替代步伐

核心观点周观点：胰岛素国采落地，正式开始国产逐步替代步伐胰岛素国采落地，拟中标产品平均降幅49%。11月26日，胰岛素国采拟中标结果公布，此次集采共涉及二代和三代胰岛素81个产品，主品规中标率接近100%，与最高限价相比，拟中标产品平均降幅49%。胰岛素正式开始国产逐步替代步伐。甘李由于在三个大类中价格均第一顺位，外资大厂报价普遍在最高位置，甘李获得自身100%报价基础上，可再分量外资大厂的报量，实现以量补价；通化东宝五个大组全部B组中标，实现既保价也保量的效果。两家公司建成制剂产能利用率现在都比较低，甘李制剂在34%左右，通化东宝在40%，考虑未来逐渐投产的在建产能，完全可以突破规则中分量后不能超过厂家最大产能50%限制，逐步实现国产替代，同时胰岛素用药结构变化和用量增加也可进一步带来公司业绩的提升。政策担忧情绪缓和后，医药战略配置时刻到来。医药行业估值水平已经合理偏低，已经具有一定安全边际，随着政策担忧情绪缓和，我们认为医药战略配置时刻逐渐显现，近期重点推荐：血制品（重点关注浆源拓展能力强的天坛生物、博雅生物）、药辅包材（PEG及衍生物生产商健凯科技、国内药玻巨头山东药玻）、医疗服