民生证券：思科瑞（688053）-事件点评：发布股权激励计划草案，彰显长期成长信心

思科瑞(688053)思科瑞发布股权激励计划草案。2023年2月22日，思科瑞发布限制性股票激励计划(草案)。公司拟向激励对象授予97万股限制性股票，约占公告时公司股本总额的0.97%。其中首次授予78万股，约占公告时公司股本总额的0.78%，授予价35元/股。考核要求23年~25年净利润同比增速分别为40%/29%/31%。股权激励绑定核心人员，看好公司长期成长。首次授予的激励对象合计约50人，约占公司截至2022年12月31日员工总数486人的10.3%，为激励高级管理人员、核心技术人员、中层管理人员及核心骨干。首次授予预计需摊销的总费用为2835万元，其中2023-2026年分别为1376/993/394/72万元。看好公司数据积累及算法迭代能力。我们认为扩产能是公司成长的短期逻辑，长期成长性仍应体现在核心技术能力的积累。以集成电路测试为例，由于其制造工艺微纳米化趋势明显，内部结构对用户不可见，功能性能极其复杂，无法使用传统的外部硬件接触方式进行全面性能及逻辑检测，需采用现代ATE测试技术，通过软件硬件结合的方法，在对器件结构及其功能、性能参数分析的基础上，通过建立测试模型、智能