财通证券：建材行业策略周报：基建复工好于地产，上半年基建业务兑现高

消费建材：不动产私募投资基金试点启动，首套利率下行，关注后续地产后周期行业估值继续修复。融资端政策再度细化，“第三支箭”落实到执行层面，优化资产负债表促进房地产市场盘活存量。2月20日，证监会宣布启动不动产私募投资基金试点，中国证券投资基金业协会正式发布《不动产私募投资基金试点备案指引（试行）》。据要求，1）试点基金产品的投资者首轮实缴出资不低于1000万元；2）首轮实缴募集资金规模不低于3000万元；3）机构投资者为主，自然人投资者合计出资金额不得超过实缴金额20%；4）股债比放开，基金须持有被投企业75%以上股权，或者持有被投企业51%以上股权且被投企业提供担保，可实现资产控制和隔离。首套房贷利率下行助力楼市复苏。据贝壳研究院，2月百城首套主流利率平均为4.14%，环比下降6bp，再创2019年以来新低。其中23城市首套房贷利率下降，首套利率低于房贷利率下限（4.1%）的城市增加至34城市。分能级来看，二线城市首套利率环比降幅最大，环比下降8bp至3.99%。二套利率平均为4.91%，环比持平。同时，年初商业银行放贷周期加快，2月百城银行平均放款周期为28天，环比缩短3天。低利率、