中泰证券：有色金属行业周报：宏观预期切换、贵金属超额收益明显，大宗整体去库、价格不具备转向基础

投资要点 【本周关键词】：美联储降息预期继续升温、大宗整体去库 投资建议：趋势的延续，维持行业“增持”评级 1）贵金属：本周，美联储放鸽提振降息预期，但地缘局势预期缓和，贵金属价格历史新高后有所回落，中长期看，美国远端国债实际收益率处于2%左右历史高位，高利率下美国经济上行风险较低，伴随着全球信用格局重塑，贵金属价格将继续上行。2）大宗金属：本周，市场交易衰退预期，整体价格承压，随着价格回落，终端采购热情提升，大宗整体去库，在长期紧平衡格局下，金融属性的恢复有望对整体板块形成支撑。中期看全球制造业复苏周期仍将持续，在供给瓶颈下，基本金属仍有望维持高景气，尤其是铜铝更是如此，我们坚定看好2024年大宗板块的投资表现。 行情回顾：大宗金属整体回落：1）周内，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍本周涨跌幅为-5.9%、-5.6%、-4.2%、-5.9%、-7.7%、-4.2%，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍的涨跌幅为-3.0%、-2.0%、1.9%、-2.9%、-5.5%、-3.6%；2）COMEX黄金收于2399.10美元/盎司，环比下跌0.89%，SHFE黄金收于565.94元/克，环比下跌0.