民生证券：捷顺科技（002609）-公司深度报告：捷停车，顺云起

捷顺科技(002609)捷顺科技引领智慧停车领域，转型形成全生态业务模式。国内智慧停车行业龙头，智慧停车场超3万个。公司于1992年成立，依托智慧车行与人行出入口软硬件产品，致力于智慧停车生态建设和运营。根据公司官网，截至2022年12月，公司智慧联网车场3.1万个，累计用户数突破一个亿，行业龙头地位稳固。云托管SaaS模式彰显优势，未来成长空间有望达到数十亿级别云托管：SaaS业务快速发展，覆盖车道有望超万条。云托管是面向停车场运营方提供的一种无人化智慧停车场建设及托管服务，采用SaaS服务模式，按月收取车道托管服务费。2019年公司试点运营云托管业务，覆盖车道数量快速提升，根据公司公告，2022年前三季度已经达到约8000条。云托管模式有效实现捷顺与客户的双赢，成长空间广阔+类SaaS模式凸显价值。1）根据测算（均按停车场2进2出测算），对停车场运营方来说，以五年为周期，即使不考虑折旧，停车场一年约7万元的云托管成本，仍远低于传统模式下的人力成本；对于捷顺来说，以五年为周期单个车场累计合同金额约36万，较传统硬件销售实现明显增长。2）根据测算，云托管模式短/中/长期空间达到4/12