天风证券：建筑装饰：国内算力需求方兴未艾，重视算力租赁及AI基建投资机遇

国产算力保持高景气度，算力租赁以及智算中心需求激增 国产算力保持高景气度，2022年中国智能算力规模为259.9EFLOPS(基于FP16计算)，预计2027年达到1117.4EFLOPS，五年复合增长率达33.9%。全国一体化算力网体系顶层设计不断完善，“东数西算”工程加速全国算力网络统筹建设，2022年2月，四部委联合印发通知，同意在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、内蒙古、贵州、甘肃、宁夏8地启动建设国家算力枢纽节点，并规划了张家口、长三角、芜湖、韶关、重庆、天府、贵安、和林格尔、庆阳、中卫10个国家数据中心集群。截至2024年上半年，全国已经建设和正在建设的智算中心超过250个，招投标事件791起，已有超20个城市建设了智算中心。 高端算力资源稀缺，算力租赁具备高回报率 算力租赁本质是对算力资源进行出租，智算算力租赁业务的兴起一是由于短期内智算资源供给能力不足，特别是以GPU为代表的AI芯片的紧缺；二是自建智算中心投资规模大、运维能力要求较高，算力使用综合成本高。在高端芯片限制不断收紧的背景下，国产化芯片加速自主发展但仍有部分差距。因此，算力租赁业务的核心竞争力在于，高端芯片