民生证券：食饮行业周报：复苏持续演绎，积极把握配置窗口

白酒：渠道库存逐步去化至合理水位，批发价格“企稳回升”。兔年春节“返乡潮”亲朋聚饮带动100-300元大众价位放量增长，节后百姓婚寿喜宴回补、商务公关类宴请和企业年会补办等主要场景拉长销售旺季，200+及次高端价位产品销量提升与库存去化较为明显，预期商务需求主力价位仍将持续受益与商务差旅升频。我们观察到品牌企业量价策略依然着眼于长期，追求“旺季放量、淡季挺价”量价均衡：茅台飞天整箱/散瓶批价2980/2760元左右、普五批价965元左右，环比均小幅上涨；国窖批价900元；复兴版/青花20批价790/350元，特别是酱酒品牌产品如茅系酱香、习酒1988等价格企稳。分价格带看：礼赠需求、政商务宴请需求刺激下，高端批价稳步抬头，整体稳健修复；次高端修复节奏分化，近期商务出行、项目开工催化下，宴席市场有所回补，300-600元价位需求抬升，600-800元价位关注后续高端商务宴席场景恢复；人员高速流动带动聚饮场景修复，低线市场大众消费需求平稳，100-300元大众酒动销表现优异。我们看好板块需求复苏趋势的持续性与优秀品牌内生变革与增长，推荐与商务频次高相关的次高端与区域龙头标的，长期看好泸州老