东吴证券：电力设备行业点评报告：“以旧换新”倾斜电动车，补贴力度超预期，继续看好板块

投资要点 事件：自“以旧换新”政策印发之日至24年底，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册的电动乘用车给予一次性定额补贴。 政策倾斜电动车，最高补贴1万，总盘未设限，力度超预期。对报废上述两类旧车并购买新能源乘用车的，补贴1万；对报废燃油车并购买2.0升及以下排量燃油乘用车的，补贴0.7万。汽车以旧换新补贴资金由中央财政和地方财政总体按6：4比例共担，并分地区确定具体分担比例（东部省份5:5，中部省份6:4；西部7:3）。补贴总盘未设限，由中央预拨70%，我们测算若今年以旧换新600万辆，对应补贴500-600亿，中央承担300-400亿，好于此前市场此前悲观预期的100-200亿。 补贴或带来200万辆增量需求，经济型电车更受益。截至23年底，国三及以下排放标准燃油乘用车保有量约1400万辆，车龄超6年以上的电动乘用车保有量约85万辆，合计保有量约1500万辆。23年汽车报废量约600万辆，其中国三及以下约400万辆。我们测算今年国三及以下报废率提升至40%，对应报废560万辆，新增160万辆需求，电动旧车报废率50%，对应新增40万辆。合计此轮补