民生证券：科顺股份（300737）-2022年业绩快报点评：减值压力释放，业绩弹性可期

科顺股份(300737)公司发布2022年业绩快报：2022年实现营收77.73亿元，同比+0.03%，归母净利润1.86亿元，同比-72.41%，扣非净利0.42亿元，同比-92.62%。其中，22Q4实现营收18.16亿元，同比-13.02%，归母净利、扣非后分别为-0.83、-1.36亿元，2021Q4归母净利、扣非后分别为-0.01、-0.52亿元。收入端：Q4同比下滑，全年基本持平22Q4实现营收18.16亿元，同比-13.02%，环比+0.02%，主因①12月以来疫情短期影响，生产及项目签单、实施、交付和验收下滑；②Q4经销返利计提增加冲减营收。预计2023年持续奋进百亿营收目标。成本端：去年高价原材料压低毛利率，Q4以来压力略有缓解2022Q4公司毛利率为18.62%（来源：公司可转债问询函中财务事项说明），同比-3.54pct，环比-0.36pct。原材料波动对公司成本影响存在一个月左右的传导期。2022年10-11月公司原材料采购价格仍处高位，导致Q4毛利率同环比下滑。沥青期货价在2022年10月以来已低于4000元/吨，2023年2月24日为3762元/吨，预计23