民生证券：纳芯微（688052）-2022年业绩快报点评：2022年顺利收官，车规新品持续释放

纳芯微(688052)事件：2月22日，纳芯微发布业绩快报，公司2022年实现营收16.73亿元，YoY+94.02%，归母净利2.33亿元，YoY+4.21%；剔除股份支付后归母净利4.30亿元，YoY+83.79%。工业需求走弱导致营收环比下降，资产减值准备影响利润表现。单Q4来看，公司实现营收3.96亿元，YoY+40.12%，QoQ-17.85%；归母净利-885.85万元，YoY-112.75%，QoQ-118.85%。剔除约9596.44万股权激励费用后归母净利为8710.59万元。我们认为Q4业绩承压主要由于：1）下半年以来下游工业等需求走弱，且12月疫情影响公司产品交付，2）研发费用刚性，为持续推出新品，公司保持高研发投入，3）公司计提大额减值准备，全年计提金额达6789.38万元。其中因襄阳臻芯22年业绩低于预期而计提长期股权投资减值准备2000万元，计提存货跌价准备2507.82万元。新品持续推出，打开营收增量空间。产品方面，公司隔离类产品持续丰富，不断拓展如汽车主驱隔离等新料号，且公司电源等新品均开始放量。其中电源管理方面，公司车灯LED驱动、LDO以及功率路径保