民生证券：伟星新材（002372）-2022年业绩快报点评：Q4收入超预期，零售C端领跑者

伟星新材(002372)公司发布2022年业绩快报，营收、利润表现靓丽公司发布2022年业绩快报，预计全年实现营收69.37亿元，同比+8.6%，归母净利13.01亿元，同比+6.4%，扣非后归母净利12.65亿元，同比+6.8%。据此推算，公司22Q4实现营收27.74亿元，同比+17.5%，归母净利5.33亿元，同比+18.2%，扣非后归母净利5.28亿元，同比+19.8%。Q4收入表现超预期，预计和商业属性、区域、同心圆贡献、家装公司潜力释放有关Q4收入预计同比+17.5%，环比大幅+67%。Q3收入同比+1.3%，全年压力最大阶段（22Q3）已过。我们提示关注：①伟星商业模式以零售为主，占比65-70%，2022年地产总需求萎缩，但政策更支持刚需+改善性需求，刚需+改善性需求是公司直接的目标客户群体，随着公司渠道不断下沉，传统管道业务市占率持续提升，因此在行业下行背景下，公司业绩呈现较强韧性，横向对比突出。②公司华东地区占比约50%，华东一直是全国需求韧性最强的区域。③受益同心圆增长，防水/净水与管道快速配套、加速贡献。④公司持续布局家装公司渠道，及时捕捉终端需求变化。Q4归母