民生证券：西部超导（688122）-2022年业绩快报点评：Q4钛行业景气度下滑拖累业绩，高温合金+钛合金项目稳步推进

西部超导(688122)事件概述：2月28日，公司发布2022年业绩快报：2022年，公司实现营收42.23亿元，同比增长44.25%；归母净利润10.83亿元，同比增长46.05%；扣非归母净利9.77亿元，同比增长49.44%。分季度看，2022Q4，公司实现营收9.56亿元，同比增长14.28%、环比减少19.17%；归母净利润2.25亿元，同比增长10.31%、环比减少26.63%；扣非归母净利1.87亿元，同比增长21.89%、环比减少32.83%。点评：22年主要产品产销量进一步提升，钛价环比下滑拖累Q4业绩1.量：主要产品产销量提升。22年主要产品需求持续增长，高端钛合金材料、超导产品以及高温合金材料产销量进一步提升。其中，随着高温合金产能逐步释放，预计22年公司高温合金产销量保持快速增长。2.价：22Q4钛价环比小幅下滑。钛合金方面，钛行业景气度有所下滑，22Q4钛板价格11.62万元/吨，环比-6.18%，同比-5.61%，原材料海绵钛价格7.65万元/吨，环比-4.84%，同比-3.29%。高温合金方面，原材料价格分化，22Q4镍板价格环比+12.83%，电解钴价格