安信证券：盐津铺子（002847）-转型升级效果显著，多元渠道持续发力

盐津铺子(002847)事件：公司公布2022年业绩快报，2022年实现营收28.94亿元，同比+26.83%；归母净利润3.01亿元，同比+99.86%；扣非归母净利润2.75亿元，同比+201.23%。其中22Q4实现营收9.24亿元，同比+41.31%；归母净利润0.83亿元，同比+12.53%；扣非归母净利润0.83亿元，同比+25.40%。产品渠道双轮驱动，春节错期带动Q4营收进一步提速。2022年公司实现营收28.94亿元，同比+26.83%，其中22Q4实现营收0.83亿元，同比+12.53%。营收实现快速增长，主因渠道端积极拥抱零食店，拓展抖音快手等电商渠道，通过定量装补充KA袋装及CVS等渠道布局。2021年盐津开启供应链转型升级，产品渠道双轮驱动成长，除22Q1春节错期受到一定影响外，22Q2开始增速逐季提升，22Q4受益于春节错期，备货集中，进一步提速。规模效应叠加费用精简，带动利润率提升。2022年公司实现归母净利润3.01亿元，同比+99.86%，其中22Q4实现归母净利润0.83亿元，同比+12.53%。虽然原材料成本有所上涨，但公司通过聚焦核心品类，释放规