财通证券：伟星新材（002372）-Q4业绩表现亮眼，原材料价格下行释放弹性

伟星新材(002372)核心观点事件：公司发布2022年业绩快报，2022年全年实现收入69.37亿元，同增8.60%；实现归母净利润13.02亿元，同增6.40%；实现扣非归母净利润12.65亿元，同增6.80%。单季度看，公司2022Q4实现收入27.74亿元，同增17.49%；实现归母净利润5.33亿元，同增18.25%。Q4业绩表现亮眼，原材料价格下行释放弹性。收入端，公司Q4单季度收入同比增长17.49%，主要系公司持续拓展销售渠道，零售端管材业务稳健发展，同心圆业务打造增量业绩。利润端，公司Q4单季度归母净利润同比高增18.25%，主要系原材料价格下降提升毛利率，原材料PVC价格高位回落，2022Q4PVC市场均价约6166元/吨，较2021Q4高点下降40.88%、较2022Q3环比下降7.05%。PPR均价则相对维持稳定。目前，PVC原材料价格回落至较低位，叠加同心圆业务依托原有渠道逐步铺开，规模效应显现后费用率优化，有利于短期公司业绩释放。家装需求率先复苏，公司估值及业绩有望持续修复。当前二手房成交率先复苏，2月上半月贝壳50城二手房日均成交量较1月上半月增长超70%